：阔咱们剖析公司紧缩机首要下流状况发现：1）冶金方面钢铁冶金需求回暖，依据国家统计局，2024M1-9黑色金属锻炼及压延加工业固定资产出资完结额累计同比添加5.2%，较2022/2023有所回暖。2）紧缩空气储能事务方面，依据动力节省和科技配备司副司长边广琦，2023年我国已投运电力储能项目。”
1.公司发布三季度成绩：24年前三季度，公司完结盈余收入72.89亿元，yoy+0.28%；归母净赢利6.66亿元，yoy-8.25%。
3.公司2024Q3营收赢利均同比添加，首要系紧缩机/工业服务/工业气体等范畴收入或均稳中有升。
5.咱们看好公司在各范畴继续完结技能打破，扩展订单规模，保持“买入”评级。
6.盈余水平根本保持稳定，研制费用率上升显示继续拓宽新技能趋势公司24年前三季度完结毛利率22.86%，同比下降0.54pct；完结净利率10.36%，同比下降0.49pct，盈余水平比较去年同期略有下降，首要受运营本钱添加影响。
7.费用率方面，2024前三季度销售费用率/管理费用率/研制费用率别离为2.42%/5.22%/3.84%，销售费用率和研制费用率同比别离上升0.08/0.72pct，主因公司活跃开辟市场，一起继续加大分布式动力范畴的投入；管理费用率同比下降0.34pct，体现出杰出的费用管控才能。
8.钢铁冶金职业紧缩机需求回暖，紧缩空气储能事务空间宽广咱们剖析公司紧缩机首要下流状况发现：1）冶金方面钢铁冶金需求回暖，依据国家统计局，2024M1-9黑色金属锻炼及压延加工业固定资产出资完结额累计同比添加5.2%，较2022/2023有所回暖。
9.2）紧缩空气储能事务方面，依据动力节省和科技配备司副司长边广琦，2023年我国已投运电力储能项目累计装机中紧缩空气储能装机量仅占新式储能0.5%，浸透空间较大。
10.公司技能处于国际一流，2024年4月公司为国际首台300MW级压气储能电站供给的双线四段八套大型紧缩机组悉数一次试车成功，顺畅并网。
11.气体事务完结稳健添加，秦风气体收入与液体产值创前史之最我国工业气体发展迅速，公司活跃保险的展开气体运营事务，2024年前三季度，秦风气体经营收入同比添加17%，创同期前史之最；到2024年9月底，秦风气体液体产值较2023年同期添加4.39%，创同期前史之最。
13.选用分部估值法，2025年公司设备/气体事务别离对应EPS为0.53/0.19元，设备/气体可比公司25年ifind共同预期PE别离为11.29x/18.80x，考虑公司在轴流紧缩机和紧缩空气储能职业的抢先方位，给予公司25年设备/气体12x/20xPE估值，目标价10.16元，保持“买入”评级。
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